WACC

Le coût moyen pondéré du capital (WACC) constitue une donnée d'entrée centrale dans les évaluations d'entreprises, les procédures régulatoires et les analyses financières et économiques. Swiss Economics propose des services relatifs au coût du capital couvrant aussi bien le calcul complet du WACC que des paramètres individuels, en s'appuyant sur des méthodologies éprouvées et des outils d'analyse propriétaires.

Nous proposons trois types de mandats :

  • Coût du capital régulatoire : Nous déterminons les coûts du capital à des fins de décisions régulatoires, en appliquant une approche ascendante adaptée au cadre régulatoire applicable et couvrant l'ensemble des paramètres pertinents.
  • Coût du capital d'entreprise : Nous calculons les coûts du capital spécifiques à une entreprise ou à une division, destinés à être utilisés dans des évaluations, des analyses de création de valeur et des quantifications de dommages.
  • Abonnement WACC : Swiss Economics fournit des calculs du coût du capital sur abonnement. Par une approche ascendante, nous couvrons l'ensemble des paramètres pertinents, y compris l'estimation du bêta via notre outil propriétaire, et réalisons des analyses de sensibilité structurées illustrant l'effet de différentes hypothèses. L'abonnement est disponible en plusieurs niveaux de service, se distinguant par leur flexibilité et leur fréquence de mise à jour. Des informations complémentaires sont disponibles sur demande.

Nous conseillons des entreprises, des tribunaux et des autorités publiques sur la détermination des paramètres du coût du capital, en accordant une attention particulière à la devise, à l'inflation et au profil de risque.

Les paramètres que nous couvrons comprennent :

  • Taux sans risque : Déterminé conformément à la pratique régulatoire et académique, généralement à partir d'obligations d'État ou, lorsque ces marchés sont illiquides ou indisponibles, à partir d'approches indirectes telles que les méthodologies fondées sur les taux de défaut.
  • Estimation du bêta : Bêtas des fonds propres et bêtas des actifs estimés par analyse de régression, avec des analyses de sensibilité portant sur les conventions de levering et de delevering (notamment Hamada et Harris-Pringle), la fréquence des données et les fenêtres de calcul des moyennes.
  • Prime de risque de marché : Évaluée en tenant compte du débat académique et régulatoire actuel sur la méthodologie appropriée, y compris les rendements excédentaires historiques, les rendements totaux du marché et les modèles prospectifs.
  • Coût de la dette et primes de risque : Déterminés à partir de méthodes actuelles, notamment des approches fondées sur des indices et l'estimation de primes de risque au-dessus du taux sans risque, calibrées selon les conditions de marché et les informations de crédit disponibles.
  • Calcul du WACC : Calculé à partir du coût des fonds propres et du coût de la dette, pondérés selon la structure de capital de l'entreprise.

Contacts

Nina Schnyder est économiste senior chez Swiss Economics.

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